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　　尽管国内钢材市场节后表现一般，开工复苏缓慢，价格相对平稳。但有迹象表明，在坯料下滑，期钢降价，钢厂、市场库存双升的局面下，羊年开局面临一些不利因素，业内应当把握年后显现出来的一些风险。

　　一、原料钢坯、矿价的下滑打压市场

　　节后钢坯没有守稳，由于库存激增及需求不足，市场信心较差，唐山钢坯下降40元至1950元。截至27日，唐山地区主要仓库钢坯库存约为78万吨，比节前增加24.2万吨，这一数据同比相差不大，但环比增速甚快，下游轧材企业复苏缓慢，业内预期短期内钢坯库存将会继续上升，对价格形成制约。

　　短期看，钢坯市场比较脆弱，降价促销行为比较突出，部分钢厂面临破产境地，价格运行疲弱会给下游产品带来一定压力。

　　图1：唐山Q235普碳方坯价格走势图 单位：元/吨

　　数据来源：中钢网

　　二、黑色金属期货的下降 不利现货市场运行

　　黑色金属期货节后开局下跌，尽管经历2天短暂反弹，但幅度有限，期螺主力最终没能守住2500元关口。表明受政策刺激及降息降准预期热情减退，在缺乏现货支撑条件下，期货市场回归弱势。盘面看，rb1505合约27日白天收盘价下跌41元至2464元，结算价2487元，下跌9元，27日晚盘继续下跌，收于2452元。铁矿石I1505收盘485元，最低483，27日晚盘收于483元。焦煤焦炭分别收于1023元和727元。表现都偏弱。

　　期货市场走低一方面对现货市场不利，另一方面扔打压市场心态，市场看多情绪有所退却，出货成为一些贸易商首选方式。目前北方建材价格有所下跌，天津地区价格下跌60元报2240元/吨。

　　图2：螺纹钢期货及现货价格走势 单位：元/吨

　　数据来源：中钢网

　　三、钢厂和社会库存的双双上升

　　尽管2月上旬重点钢企粗钢日产量旬环比降3.57%至162.8万吨，已连降三旬并创近1年新低。但是截至2月上旬末，重点企业钢材库存为1491.7万吨，旬环比上升1.02%，月环比上升9.4%。在粗钢产量环比连续下降的情况下，企业库存却连续四旬攀升至近两个月最高水平，表明市场需求疲弱，钢企面临的库存与资金压力居高难下。

　　图3：钢协会员粗钢产量及库存变化图 单位：万吨

　　数据来源：钢协

　　市场库存处于进一步上升态势，节后一周社会库存总量为1473.98万吨，环比增加了7.35%，一些市场高库存对价格压力显而易见。

　　表1：节后一周全国主要市场库存增值一览表：

　　数据来源：根据网络数据整理

　　四、继续关注钢厂减产力度及政策影响

　　目前钢厂减产并没有超预期的地方，年后第一周全国高炉开工率为86.18%，环比减少0.56%，节后复产表现并不充分。由于钢厂受钢价下滑影响利润再次受到挤压，复产动力也不足。不过，春节期间钢厂检修较虽然较为集中，但多以小钢厂居多，大钢厂多以正常年度检修为主，因此，减产影响力度大打折扣。

　　在政策方面，出于经济下滑及通缩压力放大，采取进一步刺激政策是预期之中的。新年以来确立了增加包括西部地区基建项目在内的基础设施投资力度，特别是交通、水利基础设施等其他用地供应大幅增加，基础设施用地占比首次超过50%。此外，“普降+定向”降准力度有扩大迹象，浙江已有23家获额外降准额度，市场对降息呼声也越来越高。

　　从这两方面看，有利于钢材市场的稳定运行，长期更有利于潜在需求释放和复苏，但钢市仍受疲弱基本面制约，特别是需求增速进一步方面不利于钢铁供需关系改善。工信部发文指出，预计2015年原材料工业增加值增速在8%左右，但行业增速会进一步放缓，钢铁等行业面临较大困难，下行压力较大。

　　因此，节后钢材市场暖意未到，寒意犹存，从事钢铁贸易不能掉以轻心。