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　　时隔两个多月，5月10日，央行宣布下调贷款基准利率25个基点，实际上与市场预期的节点是一致的。为什么选择在这个时候降息?从一季度经济数据的各种表现来看基本都是下降的，通缩风险以及商品价格下跌对经济的负面影响越来越大，企业经营活力下降，房地产、制造业、出口形势仍不见好转，消费难以提升，经济形势比较严峻。国内4月份CPI连续3个月处于2%以下以及美国延迟加息时间，为降息提供了条件。更重要的是，央行在解释为什么降息时增加了“经济仍面临较大的下行压力”的阐述，这背后是政府对经济状况的担忧，尤其是实体经济以及就业率的下降。

　　不过这次降息与市场50个基点的预期还是有差距的，不排除央行视后期经济运行情况再次降息，当然再次降准的概率也很大。这说明货币政策由稳健变的更为灵活，步入相对宽松的常态化周期。降息为引导实体经济进一步降低融资成本有积极作用，降息的累计作用也应该看到。

　　对于钢市来讲，5月份较为重要，因为后面是传统的6-7月份淡季。降息对市场释放的信号和信心的提振仍然是存在的。更重要的是钢铁下游行业的影响。一方面房地产市场商业贷款和公积金贷款利率下降，房地产成交好转有利于房屋库存消化，带动房地产投资止跌回升是有可能的，利于建筑钢材、家电、装修材料的需求改善。另一方面可能会连带一批基建项目投资增速，也利于钢材需求的改善。

　　不过，对于钢贸商来说，经过大规模的退市和低迷环境的洗礼，其经营量、库存量都在收缩，资金压力已经并不像以前那么大。甚至有的商家表示，由于钢价的下跌，以前一万元只能买两吨钢材，现在可以买四吨钢材，资金的使用率提高了，资金的占有率降低了，资金压力反而缓解了。

　　实体经济的表现不一样，造成经济下行压力加大的很大一部分成因就是实体经济产能过剩，投资下滑，利润率严重下降。现在很多企业不是缺钱，而是有钱不知道往哪里投，传统行业都相对低迷，看不到赚钱的亮点。

　　钢铁行业负债率偏高，负债几十亿，几十亿的不在少数，整体负债规模在3万亿也许并不保守，降息对缓解钢铁企资金成本和利息支出确实利好，但不能从根本上改变钢铁业亏损困局。这种困局的扭转仍要靠供需关系的改善，更重要的是市场的需求环境的改善。

　　从春节后两轮钢价小幅反弹来看，都是由于没有需求的支持而显得动力不足。我们对降息的期望应该是改善钢铁下游的经营环境，提升企业的盈利能力，进而激发钢材需求的提升。并不是资金流入股市，推高资产泡沫，而实体经济仍然处在低迷的环境中艰难运行。从这点上看，钢市的前景短期不过于乐观，长期不过于悲观，钢市的真正好转仍需要很长时间来慢慢改善。(中钢网资讯研究院 王英广)