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一、核心观点

平控减产再次落空，原料存在下跌风险。预计无缝管整体震荡偏弱，波动幅度在10--50元；预计焊管震荡偏弱，波动幅度在20--50元。

二、本周管价

数据来源：中钢网资讯研究院

根据中钢网资讯研究院大数据库统计显示，8月14日---8月19日108*4.5mm无缝管整体持稳下跌，主流城市下跌10--50元，个别城市基本持稳；4*3.75mm焊管整体持稳下跌，主流城市下跌20--50元/吨，个别地区持稳。管材周度行情偏弱运行，厂商利润大幅缩水。

三、利润缩水

本周伴随着管价下跌，管坯、带钢上涨，焊管和无缝管利润大幅缩水。山东地区无缝管利润为30元，环比上期大幅下降130元；天津地区焊管利润-140元，环比上期大幅下降70元。焊管利润好景不长，当下进入深度亏损阶段，无缝管略好，但山东地区利润也徘徊在零轴附近。目前只有江苏地区无缝管利润保持较好状态，管材的趋势呈现稳中偏弱运行。

数据来源：中钢网资讯研究院

在MLF降息后市场期待LPR降息，普遍预计LPR一年期会降息10个基点，五年期有可能降幅会超过MLF的15个基点，以达到中长期推动降低房贷利率的目的。如果LPR 降息超预期，则会给市场带来短线的强势利好刺激，存在一定的利好影响，若能配合政策指引，则行情有望回暖。如果降息迟迟不能发布，市场期待落空，则行情会维持偏弱运行。

四、管坯带钢

根据中钢网资讯研究院数据，天津、上海、广州临沂圆钢本周小幅上涨30元，临沂圆钢涨65元，圆钢行情整体反弹。原料上涨，成材价格下跌，进一步压缩了管材利润。带钢方面，受到黑色系反弹推动走出小幅反弹，唐山地区带钢本周累计上涨50元。

数据来源：中钢网资讯研究院

上周铁水产量为245.6万吨/天，比前值提高2万吨/天。在平控小道消息传闻后，市场普遍关注铁水产量变化，以验证减产真伪，铁水产量增高再次打破多头幻想。周五行情整体偏弱运行，市场又缺少核心利好因素，螺纹期盘周五晚上累计下跌超80元。预计黑色系弱势会继续带动管坯和带钢重回弱势，进而拖累管价走弱势运行。

五、综合预判

需求增长不及预期，管价偏弱运行，利润大幅缩水，市场情绪悲观。管坯、带钢仍存下跌风险，行情上行存在压力。后期重点关注LPR是否会如期降息，如果降息符合预期或超预期则会给到短线的上涨力量，缺少利好的前提下，行情震荡偏弱，宜多看少动。

行情预判：预计无缝管整体震荡偏弱，波动幅度10--50元；预计焊管震荡偏弱，波动幅度在20--50元。