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概述：从当前宏观与产业的共振情况来看，11月下旬至12月中央经济工作会议前，钢筋网片价格仍然会以窄幅震荡运行为主，市场需求空间增幅有限，短期维持震荡，中期应防下跌风险。

【市场综合概述】

一、市场价格：

本周上海钢筋网片价格整体小幅下跌，价格继上周弱势走势并未有所好转，详见下图：

图1：本周上海钢筋网片主流规格及原材价格周环比情况

截至12月20日，上海钢筋网片市场现货CRB550-10的价格大致处于3820元/吨左右，也有部分高位资源处于3890元/吨，市场近一个周价格波动幅度不大，跟随原材价格起伏处于正常区间。详见下图：

图2：本周上海市场钢筋网片主流规格价格走势

二、市场情况：

十一月末端，四季度市场行情叠加需求不及预期，本周市场情况与上周相比继续小幅回落。

据本网调研，截至11月19日，样本建筑工地资金到位率为64.82%，周环比下降0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.08%，周环比上升0.10个百分点；房建项目资金到位率为47.95%，周环比下降0.74个百分点。本周样本建筑工地资金到位率结束增长，小幅下降0.08个点，主要拖累项在于房建项目。分项目看，基建项目资金到位虽维持增势，但增速明显收窄，房建项目资金到位率则大幅走弱。分区域上看，华北、华东部分省份样本反馈资金到位增加，华东部分省份样本反馈资金到位下降，其他区域样本资金整体平稳。

成交方面，由于短期行情仍然处波动震荡区间内，且呈现震荡上下波动之走势，大多询价客户认为后续价格还有一定调整空间，下单意愿相比上周明显回落。从当前市场表现来看，新开工项目基本暂无，工地资金到位率保持平稳水平，通过本周的库发比可以看出，虽然韧性需求已存，可市场反馈或受天气环境影响，在建项目施工陆续放缓。 预计下周华东区域网片的消费会在当前水平上延续减少的态势。回顾本周的订单情况，A厂家成交小网约在150吨左右，大网约在120吨左右，产能利用率约86.34%；B厂家成交小网约在130吨左右，大网200吨左右，产能利用率约91.22%；C厂家成交大网230吨左右，小网暂无，产能利用率约75.13%。从整体采购情况来看，多数项目依旧是按需采购，不过也有部分厂商有少量囤库操作。经市场调研，目前市场大型厂家主流库存管理方式为轮库管理，确保控制行情波动导致的原料亏损。本轮行情波动较快，市场继续运行基本面交易逻辑。

【市场消息传导】

明年是“十四五”规划收官之年，我国经济发展的有利条件和支撑因素依然较多。一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目正在全面落地见效；同时，我们有充足的政策空间和丰富的政策储备，精准调控、逆周期调节等工具不断完善，宏观政策取向一致性不断提高，宏观政策系统集成、精准发力，将有力支撑经济平稳健康发展。金融市场情绪受到明显提振，上证指数继续回升，黑色商品延续震荡向上。

【原材市场综述】

原材价格在经过短期剧烈波动后，本周价格环比上涨0-40元/吨。截止11月22日，Ф10盘螺3460元/吨，环比上周下跌0元/吨；Ф10高线3470元/吨，环比上周下跌0元/吨；Ф6.5拉丝材3390元/吨，环比上周上涨40元/吨。

供应方面，钢厂盈利率连续回落第五周至54.55%，而247家钢厂高炉开工率及产能利用率环比微降，日均铁水产量环比减少0.14万吨至235.8万吨，仍处于相对高位水平，较去年同期增加0.47万吨；螺废价差继续缩小，电弧炉钢厂谷电利润为34元/吨，达两个月内最低，环比上周下降17.11个百分点，电弧炉生产负荷主流趋降。

终端需求进入淡季行情，工地订货量下滑。全国需求表现出明显不均衡，北方需求下滑明显，华东、南方刚需韧性仍存。另外，受资金等因素影响短期终端需求释放缓慢，市场投机需求谨慎，整体备货需求不高，钢厂生产积极性提振乏力、低库存运转为主，短期生产饱和度或将选择性降低。

数据显示，本周五大主要钢材品种总产量本周续增7.72万吨至869.3万吨，其中螺纹产量微降，由于钢厂毛利在100-150附近，部分钢厂陆续螺纹转热卷，整体产量变化不大。结合目前需求情况，累库压力加大，总库存共下降14.31万吨至1189.48万吨，其中钢厂库存转增0.31万吨至391.44万吨，社会库存下降14.62万吨至798.04万吨。目前且随着北方需求进一步走弱，南北价差也逐步扩大，北材南下进程会有所加快，库存累库预期有所提升。

综合来看，当前宏观真空期，原材走势回归基本面，当前基本面矛盾不大，短期价格震荡运行。值得注意的是，随着12月重大经济会议预期逐步出现，市场交易重心或再转向宏观政策预期，另外也需关注12月华东市场的需求情况。笔者认为，预计下周价格仍或弱稳运行为主。