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5月中下旬钢市涨价的几率??

来源:钢联资讯 2015年05月13日 08:24:59 打印

  在进口矿价大幅反弹的支撑下,4月下旬国内钢价小幅上涨。不过,由于下游用钢需求复苏力度不强,钢厂产能释放加快,加上市场信心不足,资金紧张态势不改,5月钢市有再度回落风险。

  从4月公布的CPI、PPI、制造业PMI、进出口等数据来看,工业通缩压力仍大,制造业复苏力度较弱,外需仍然低迷,经济下行压力加大。为此,央行年内第二次降息,有利于稳定实体经济增长和降低企业融资成本。

  随着货币政策进一步放松,钢市信心有所恢复,在新一轮钢厂调价中,主流钢厂挺价意愿较强。宝钢在连续三月下调板材出厂价之后,6月价格以稳为主;沙钢5月上旬建材出厂平盘开出,已持续三旬维稳。

  钢铁业供给压力加大,不过因低效益低需求态势延续,后期钢厂复产进程仍存反复

  据中钢协最新数据显示,4月下旬全国粗钢日均产量179.01万吨,旬环比增长3.9%,创下2014年10月中旬以来旬度新高。预估4月全国粗钢日均产量230万吨左右,较3月全国粗钢日均产量224.13万吨增长2.97%,较上年同期229.47万吨基本持平。

  图一:重点钢企粗钢日产量及库存走势

  (来源:中钢协)

  4月份钢厂产能释放加快,供给压力有所加大。一方面由于钢铁行业产能严重过剩,且受季节性因素影响,全国粗钢日均产量有上行压力。另一方面,随着3月份进口矿价加速下跌,并一度跌至47美元/吨的低位,钢厂盈利情况略有好转,部分企业开始复产。

  制造业复苏力度较弱,PPI环比降幅扩大

  4月中国制造业PMI为50.1%,较上月持平;汇丰中国制造业PMI为48.9%,较上月下滑0.7个百分点,表明中小企业生产经营活动趋弱,大型企业扩张放缓。从中国制造业PMI分项指数来看,4月新订单指数为50.2%,较上月持平,新出口订单指数48.1%,较上月下滑0.2个百分点,显示制造业内需扩张乏力,外需进一步收缩。

  4月PPI同比下降4.6%,降幅较上月持平;环比下降0.3%,降幅比上月扩大0.2个百分点,工业通缩已持续38个月,形势依旧严峻。主要下游用钢行业中,当月金属制品业、通用设备制造业、汽车制造业、电子设备制造业等出厂价格环比分别下降0.3%、0.1%、0.2%和0.1%,显示上述制造企业需求难有起色,被迫继续降价促销。

  如全国汽车产销增速继续放缓,1-4月,汽车产销分别完成828.08万辆和814.48万辆,同比增长4.12%和2.77%,较1-3月回落1.14和1.13个百分点。为缓解高库存压力,继上海大众4月初打响车市价格战,近日上海通用汽车也宣布下调11款车型全国市场零售指导价。

  图二:全国汽车月度产销走势

  (来源:中汽协)

  钢企及中间库存持续下降,不过因终端需求复苏力度较弱,即使部分地区部分品种规格紧缺,仍难以有力拉动钢价上涨

  春节过后,主流钢厂持续降价促销,以去库存为主。截至2015年4月下旬末,重点钢企钢材库存量1496.28万吨,较上月同期下降3.2%,较上年同期仍增长4.3%。钢厂库存压力在持续减轻,不过仍处近年同期高位水平。

  由于资金紧张、终端需求平淡、信心不足等等因素影响,钢贸商今年以来备货意愿较低,以随采随用为主。钢价下跌时,商家急于降价走量;钢价上涨时,一旦价位过高,信心不足导致成交量下降。据跟踪调查,截至5月8日,全国主要城市钢材库存量1338万吨,较上周下降1.98%,持续9个月环比下滑,较上年同期下降16.5%。

  图三:全国钢材社会库存量走势

  铁矿石供需平衡稍显脆弱,进口矿价进一步上升空间或有限

  5月6日,62%澳洲粉矿CFR价格报60.75美元/吨,较上一交易日上涨2.25美元/吨,时隔两个月后重回60美元/吨。本轮进口矿价反弹,最大的诱因无疑是受到铁矿石期货价格自4月中旬开始的一波上涨,进而提升现货市场采购热情。截至5月8日,进口矿港口库存跌破9000万吨。

  图四:62%澳洲粉矿CFR价格走势

  (来源:大宗商品数据终端)

  不过,随着铁矿石1505合约交割日临近,持仓量继续下降,逼仓的影响也将逐步淡化,后市铁矿石价格将回归基本面。首先,在进口矿价重返60美元/吨以上之后,部分矿山已有复产动力,后期供给压力难减。其次,钢厂对原材料采购依然谨慎,进口矿库存使用天数处于24天的低位,国内铁矿石供需平衡稍显脆弱,进口矿价进一步上升空间或有限。

  7个月内央行第三次降息,对钢市信心的恢复多过于需求的拉动

  5月10日,央行宣布下调金融机构存贷款基准利率,幅度为0.25个百分点,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍。这是7个月内央行第三次降息,通过引导市场利率下行,进一步降低实体经济融资成本,对钢市有一定利好作用。

  首先地方政府债务成本获得降低,将进一步推动基建投资。同时,各地公积金个人住房贷款利率下调,刺激改善型购房需求继续释放,加速房地产市场复苏。鉴于三、四线城市去化周期较高,房地产投资回暖尚待时日。

  其次,相对于弱势的中小企业,降息对大型企业更为有利,如民营中小钢企融资难融资贵的态势难改,后期还需以降准配合,提高银行可贷资金。

  最后,此次降息仍属于中性偏松政策,对钢市信心的恢复多过于需求的拉动。一方面在经济下行压力加大的态势下,有必要维持调结构和稳增长之间的平衡,另一方面是由于今年通胀处于低位,实际利率仍然较高,降息使其回归正常水平。

  总体来看,在钢铁行业供给压力加大的同时,钢企及中间库存持续下降,有终端需求增加采购的因素,也有钢厂及贸易商信心不足,降价促销的因素。考虑到制造业复苏力度较弱,后期终端需求仍难以明显放量,钢铁业供需关系改善程度有限,或继续维持弱平衡态势。

  不过,钢市一些利好因素正在积聚,对钢价的支撑力度日益加大,如进口矿价反弹、主流钢厂挺价、货币政策进一步放松等,预计短期钢市维持震荡运行,信心将逐步恢复。

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