四季度，A股怎么走，自然引来市场的种种猜测和预估。各大券商也在国庆节前后陆续发布第四季度研究报告，其中对后市保持谨慎乐观成为言论主流。10月9日，是第四季度的第一个交易日，沪指在成交量不足960亿元的情况下，指数大涨132.29点，更让市场猜测纷纷。对于四季度行情，我们充满了期待和问题
一问：指数能否重回3000点？
中国银河证券研究所近日发布了2009年第四季度A股投资策略报告。报告认为：宏观经济不会二次探底，在流动性保持合理充裕的情况下，震荡上行将是第四季度主要的运行趋势，上证综指有望超越前期反弹高点，向更高的目标区域3800-4000点发起冲击。
在众多的券商四季度研究报告中，银河证券的观点属于激进又大胆。不过，从国庆节后第一个交易日的大盘表现看，银河证券的观点也有一定的可行之处。10月9日，沪指开盘即收复2800点，全日涨幅达到4.76％，下午又顺利收复了2900点的关口。照此运行趋势，本周可期待沪指重回3000点。
其他研究报告的观点，主要集中在对四季度行情保持“谨慎乐观”上。中信证券在研究报告中特别指出，目前市场的不确定性集中在全球股市和国内宏观政策取向上。话音未落，10月9日，受国际金价创历史新高影响，A股黄金板块集体走强，山东黄金和中金黄金均保持了全天“一”字形涨停，此外，受国庆节期间欧美股市反弹影响，10月9日沪指大涨132.29点，自然顺理成章。
广发证券的研究报告指出，四季度事件性因素较大，或催生个股行情。10月9日，个股果然比大盘更火爆。以山东黄金为首的黄金股相继涨停，以海虹控股为首的物联网概念股也拉了涨停。把握住个股机会，也许比关注大盘指数走势更重要。
二问：股市是否缺血？
收复3000点，只是时间问题，让人担心的是成交量。从9月25日以来的5个交易日，沪市的成交金额都在1000亿元以下。10月9日，沪指虽然连续收复2800点和2900点两个关口，但成交量只有952亿元。虽然有消息显示，深沪两市合计净流入资金98.72亿元（其中机构资金净流入54.84亿元，散户资金净流入43.87亿元），但只有源源不断的后续资金，才能保证股市持续上涨。联想到沪市前两次上涨4％的交易日，日成交金额都超过了1200亿元。现在，如此“地量”的表现，让人很自然联想到A股市场是否缺血？
市场到底缺不缺血，最大的怀疑落在大小非解禁上。统计数据显示，9月份大小非解禁市值为1457亿元，是今年以来大小非解禁的谷底。不过，10月，很快就攀到了峰巅。据计算，10月解禁市值为19206亿元，是9月份的13倍多。由于有着10月份诸多的解禁大户，以及12月又是今年第3大解禁月份，整个第四季度，大小非解禁的股份数占到全年解禁总数的53％，确实如同一次洪峰。
不过，据记者观察，四季度的“解禁潮”未必会演变成“减持潮”。以10月为例，解禁压力主要集中在工商银行、上港集团、中国石化等首发限售股上。由于这些首发限售股的大股东都是央企、国企背景，基本不会减持，市场的担心也仅仅停留在“纸上谈兵”阶段。
四季度除了大小非解禁外，大盘股IPO、再融资持续升温、创业板开闸、信贷收紧等，都将使市场资金面面临严峻考验。不过，记者注意到，市场一边是资金告急（缺血），一边又有着源源不断的新鲜血液随时候补。统计数据显示，2009年第三季度，31只新基金募集规模达1230.84亿份，其中包括3只超百亿元的新基金。基金单季度发行规模超过1000亿元大关，历史上只有2007年第四季度曾经达到过。基金募集了如此众多的资金，在某种程度上或为四季度建仓提供了弹药。
三问：创业板是否失去魅力？
本周二，包括爱尔眼科在内的9家公司在创业板集体实施网上、网下申购；本周四，包括华谊兄弟在内的9家公司在创业板集体实施网上、网下申购。短短3天间，18家上市公司一起IPO，恐怕在A股历史上也算是空前的。联系到9月25日这天，10家公司一起在创业板IPO创A股单日IPO纪录，创业板初一亮相，就震惊A股市场。
国庆期间，著名的财经评论人皮海洲发表署名文章称：高价发行让创业板失去魅力。据记者不完全统计，这是皮海洲连续第5篇为“创业板”敲警钟的文章。前4篇的主题依次是：创业板IPO不应走“圈钱”老路、保险公司“零参与”为创业板敲警钟、严控创业板超募和社保基金不宜入场创业板。
皮海洲在文章中认为，创业板IPO给投资者的第一印象是发行价格过高，9月25日IPO的10家创业板公司平均发行市盈率达到55.26倍，其中南风股份的市盈率达到了71.53倍，创A股IPO纪录。新股的高价发行，对于发行人及其承销商来说，当然是欢天喜地，但高价发行也把更大的投资风险带向了市场，从而使得创业板市场在投资者面前更加失去魅力。
皮海洲认为，创业板的高价发行是在作茧自缚。本来，由于创业板的高风险，投资者对创业板的投资热情就不高。如今，又见到创业板新股的超高价发行，创业板有什么魅力来吸引投资者留下来。
据记者对身边一些股民朋友的调查，发现绝大多数人对于申购创业板新股还是抱有浓厚兴趣的，毕竟，根据长期以来的新股上市规律，只要大盘形态不坏，就不必担心首日破发的危险。至于在二级市场上去为创业板股票接盘，这些股民基本上都流露出兴趣不大的意思。由此，高股价带来的高风险，使得一般投资者对创业板望而却步。
据记者了解，即使是机构投资者，暂时对创业板公司也不是很看好。记者注意到，作为今年以来的打新主力，保险资金对创业板申购持观望态度，原因大概在于创业板公司并非价值投资的理想对象。涨停板敢死队普遍被认为是创业板的炒作主力，但一位消息人士表示，敢死队们现在心理很矛盾：盘子太小，大笔资金介入后弄不好会成为大股东，而且，一下子就发28只创业板股票，让敢死队在选择下手对象时，也显得犹豫不决。
分析人士指出，凡事分两面，创业板的高市盈率确实让人难以接受，但只要想想当年套牢无数机构和散户的中国石油，我们会发现，再让人灰心的股票（股价从48.62元一路狂跌到9.71元），也有起死回生的时候（触底后一度回涨到16.55元）。关键就在于投资者的等待和判断。
