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　　经过本周三的大幅下挫之后，昨日A股市场多空双方围绕2600点展开争夺。全天来看，多头实力略胜一筹，全天市场微涨。不过，市场量能不足，机构户和大户资金净流出与散户资金净流入形成鲜明对比。与此同时，牛市"狙击手"身影也若隐若现，让人对后市仍有些担忧。

　　谁在狙击多头资金

　　最近，有一个板块只要启动，就意味着大盘即将下跌，这个板块就是钢铁板块。8月3日大盘杀跌之前，钢铁股连涨三个交易日;8月10日大盘大跌70余点，钢铁股当日早盘急速拉升;8月25日大盘再度大跌，而大跌前一天，钢铁股全线启动。有业内人士戏称，钢铁板块就是A股的"牛市杀手"。其背后的逻辑是，钢铁板块是最后一个上涨的板块，因而也意味着其是大盘上涨的片尾曲。

　　其实，"狙击手"并不止钢铁股一个，还有相当多的强势股也在侵蚀着多头的信心。昨日早盘颇为强势的四川长虹(600839)，一度被巨额买单封在涨停板上，但很快这些买单就被抛盘淹没，至收盘该股仅上涨5.7%。从该股前两个交易日的走势和成交量来看，启动迹象是明显的，但从昨日走势来看，介入资金似乎有所担心。其实，四川长虹也并非个案，近期不少强势股当天涨停，第二天开盘就会很疲弱，如江苏阳光(600220)、上风高科(000967)、汇通能源(600605)等。用一位私募人士的话说，如果强势股这样走，还有谁愿意拉涨停板。

　　另外，对于利好消息市场的反应也是越来越冷漠。如前期东北振兴规划出台时，当日早盘吉林高速(601518)和龙江交通(601188)双双封死涨停板，但很快涨停板就被打开，东北板块从此开始羸弱走势。再到昨日关于航运股的重大利好，受益最大的长航凤凰(000520)全天竟然出现暴跌走势，其它航运股表现也不抢眼。还有煤炭板块的走势，国务院规划煤炭行业重组的利好并未对煤炭股构成重大刺激，不少股票反而走出冲高回落走势。漠视利好，对市场信心的摧残是显而易见的。

　　大盘或继续纠结

　　从昨日全天的资金流向来看，机构资金净流出明显，而散户却在净流入，在这种情况下，大盘一般难有起色。不过，这或许也并不一定意味着大盘将面临崩溃，无论是在技术上还是在基本面上，仍可以找到大盘的支撑点。

　　从技术上看，大盘昨日有一个技术细节发生了关键变化，那就是上证指数的60天线开始上翘。昨日，60天均线的位置是2553.93点，比前天的2553.74点略高，这是今年1月份60天线掉头向下之后的首次上翘。而从历史统计来看，经过大幅下跌之后的60天线走平向上，往往对市场有较强的支撑作用。另外，还有一个技术细节也会起作用，那就是10周线，目前，10周线已经走平向上，且处在2555.13点附近。10周线与60日均线交汇，技术支撑会更强。因而，有市场人士认为，大盘下跌的空间会较为有限。

　　从基本面来看，美国已重启数量宽松政策防止经济二次探底，而从国内的形势来看，M1和M2已经连续数月增速下滑，如果M1增速下滑的速度本月快于M2，那么就可以确定货币流通速度下降趋势形成，这也是经济下滑的重要信号，而PMI指标也正在提前反映这一点。国内的宏观调控政策因此很可能往"松"处调。在这种情形下，货币政策放松对经济的边际效用可能是递减的，但对金融市场的影响力却是巨大的。

　　有分析人士认为，待8月份CPI压力高峰过去之后，今年四季度和明年一季度可能就是政策宽松期。既然有此预期，那么市场自然也会有相应选择。目前，大盘可能涨不到哪里去，但其下跌空间也并不会太大，纠结行情或仍是主基调。

　　26日，市场的弱势并没有阻挡住中小盘股的活跃，当日"002"军团染红深市涨幅榜，涨幅前16位均为中小板个股，其中有8只中小板股票涨停。火爆的行情加之不时有机构席位买入，令不少投资者认为机构资金对中小板股票重新产生了向好的一致预期。事实真是如此吗?

　　"002"军团集体发力上攻

　　经过前一交易日的大跌，本周四市场维持窄幅震荡走势，沪综指全日仅上涨6.90点，涨幅为0.27%，勉强重上2600点关口;深成指全日上涨45.51点，涨幅为0.42%，报收11009.49点。

　　然而指数的踟蹰不动并不影响个股的活跃度，不少中小板股票依旧保持着高涨的做多热情。据统计，位居深市涨幅榜前16位的个股都隶属于"002"军团，强势涨停的"002"成员多达8位，这其中上市不久的中小板次新股又占据了较大比例。在众多个股强势上涨的影响下，中小板综指昨日涨幅为0.94%，表现明显强于主板市场指数。

　　事实上，"002"军团在整个8月份都非常活跃。统计显示，从8月2日至8月26日，全部A股的算术平均涨幅为4.72%，而此阶段涨幅超过40%的中小板股票多达8只，另有34只中小板个股涨幅超过20%。此外，在8月阶段涨幅排名前十的股票中，中小板个股就占了七个席位。

　　机构席位频现身

　　与中小板的火爆行情相对应的是，机构席位近期在此类股票中频频现身。比如，8月26日，棕榈园林(002431)的买入席位中，就同时出现了两家机构席位，分别买入501.57万元和430.75万元。此外，从本周的公开信息披露看，横店东磁(002056)、天马精化(002453)、芭田股份(002170)等个股都出现过机构席位明显买入的特征。

　　但值得注意的是，机构席位强力买入部分股票以及行情的持续火爆，并不能掩盖资金对中小板股票的分歧。比如，就在8月26日中小板行情火爆的当天，精华制药(002349)股价虽然涨停，但仍遭到一个机构专用席位卖出1210万元;而与棕榈园林同属一个行业的东方园林(002310)也被一家机构专用席位卖出1157万元。如果再将目光放得宽一点，近期不少中小板个股其实处于机构买入与卖出的双重夹击中。如齐翔腾达(002408)8月25日虽然被两家机构席位买入4700万元，但同时也被另两家机构席位卖出4900万元。

　　由此可见，中小板股票火爆行情的背后，是机构分歧的暗流涌动，机构资金对此类股票显然并未形成一致向好预期。

　　短线思维是主因

　　分析人士指出，中小板个股近期表现强势的主要原因，其实在于目前市场运行已经由短线思维所主导。

　　从市场整体运行环境看，宏观经济在国内二次去库存以及欧美经济复苏态势低迷的影响下，已经进入比较明确的下行通道;流动性虽然并不是过度紧缩，但在新股频繁发行、信贷严格控制的背景下，也难以对市场产生明显推动力;与此同时，农产品(000061)价格持续上行，以及大宗商品价格居高不下，又令国内通胀预期短期很难缓解，种种迹象都显示A股尚不具备产生系统性机会的条件，而这也从另一个角度表明，权重蓝筹股在完成估值修复的任务后，已经很难继续成为短期市场的主角。但另一方面，前期市场的大幅下行对各种已经存在的不利预期反映的又比较充分，这使得市场大幅下行的风险同样在短期看不到。

　　上述特殊的市场环境，令资金既无法布局中长期系统性机会，又不甘心放弃好不容易略转积极的市场情绪，矛盾之下只能选择短线操作。显然，在短线思维下，更应该注重的是成长预期、能讲故事等特点，而小盘股就成为必然的选择。在小盘股中，创业板股票理论上更值得关注，但由于此类股票年底面临大量限售股解禁的问题，因而使得中小板股票成为了最佳选择。

　　但问题的关键在于，小盘股相对于大盘股的市盈率溢价已经重回近十年的最高水平;而中小板股票自身的估值水平也告诉我们，泡沫已经不小。那么，这种对中小板的短期炒作又能持续多长时间呢?(中国证券报)

　　中报披露近尾声 再临方向选择

　　周四A股市场小幅回升，上证指数重新收复2600点整数关。继前天大幅下跌后，国务院推进煤矿企业兼并重组、外围股市止跌回升，加上部分上市公司公布亮丽中期业绩，刺激部分买盘重新回流做多。深沪两市全日共成交1693亿元，较前一日萎缩近两成，创近一个多月以来的新低。

　　目前股指仍运行在以沪指2600-2700点为平衡区间，向上突破前期阻力仍有待权重股和量能的进一步配合。除了超跌外，本轮反弹的两大动力都有所减弱：一是投资者对政策松动的朦胧预期，至少楼市调控还不会放松;另一方面，流动性状况明显不如2319点起步时宽裕，来自流动性的推动力也在减弱。

　　同时，中小盘题材股的领涨反映市场向上动能趋弱。海通证券分析师单磊认为，随着中报披露的临近尾声，估值修复行情将暂告段落，九月份将进入空白窗口期;技术上，股指有适度回落以夯实基础的需要。

　　距离上市公司半年报披露期结束只有不到一周的时间，期间仍将有数百家公司将密集公布半年报，这将对市场产生较为明显的影响。

　　一方面，沪深300指数成分股中有近200家公司公布了半年报，但是剩余的约100家公司对沪深300指数的影响更 大，其总市值和流通市值占到了全部沪深300指数的6成左右。从上周沪深300指数盈利预期调整来看，上调公司的比例明显高于下调比例。尤其是工商银行、中国石油等超级大盘股将在本周五集中公布半年报，机构普遍预计其业绩将同比稳步增长，这将对市场总体估值重心形成有力支撑。

　　另一方面，按照以往惯例，绝大部分绩差公司的半年报也将在最后一周集中公布，短期内诸多题材股将面临价值回归的风险释放压力。从周四盘面来看，部分前期大幅炒高但从一季报来看明显缺乏业绩支撑的重组类题材股出现了大幅回落，预计这种状况将在月内剩余几个交易日内仍将持续，这将在一定程度上对市场人气形成抑制。

　　近几周以来，市场风格屡屡有从中小盘题材股向权重股切换的迹象，上证综指也一度在权重股带领下试探到2701点的反弹高点。但总体上来看，到目前为止这种转换并不成功。我们认为，权重股和绩差股半年报业绩的完全披露将有助于这种转换的进行，但这也意味着股指摆脱盘局尚需时日。

　　目前，政策面保持平静，市场缺乏方向性选择的催化剂因素，近期股指或将继续维持横盘震荡格局，以等待经济基本面或政策面某些重大契机出现。(都市快报)

　　短线缩量震荡 防御思维再起

　　昨日A股市场出现了企稳回升的趋势。但盘面也显示出，多头在冲击高点时，屡屡遇到较大的抛压，这说明市场的短线压力依然存在，那么如何看待这一走势?市场涨跌两难

　　对此，有观点认为昨日A股市场缩量震荡的走势有点"不温不火"。但也有悲观者认为，昨日A股市场弱势明显，这不仅仅体现在中国人寿等指标股的破位，而且还表现在昨日成交量的迅速萎缩，沪市的量能更是萎缩至900亿元以下，说明资金参与激情迅速降温。故昨日的缩量震荡格局意味着大盘短线可能会有向下的拐点。

　　乐观者则认为，导致周三A股市场急跌的利空传言还并未得到媒体公开澄清，但上证指数仍能顽强走高，这就说明了市场仍有做多能量。短线的利空传言只是改变了一日的走势，却改变不了中短线的运行趋势。而且，昨日盘面也显示出，市场的可操作性依然突出。这主要体现在三点：

　　一是个股行情保持着较高的活跃度，两市有11家个股触及涨停板，壹桥苗业、万丰奥威、东方园林等活跃股再度冲击涨停，这本身就说明了多头有着极强的引导盘面热点的能力，有利于聚集市场人气。

　　二是强势股具有较强的可持续性，万丰奥威等个股则持续活跃，这就有利于提振追高盘的买入底气。

　　三是昨日盘面也显示出医药股、太阳能股等品种保持着旺盛的做多能量，这就为追高买盘指引了投资方向，既如此，市场拥有极强的可操作性，市场短线也难以深幅下跌。

　　由此可见，多空双方可谓是公说公有理，婆说婆有理，这其实就折射出目前多空双方在2580点至2680点一线形成了势均力敌的态势。跃过2680点一线，空头力量明显占据上风，大盘将冲高回落;但一旦向下击穿甚至接近2580点时，多头就会聚集力量，发动反弹行情。也就是说，目前A股市场是涨跌两难，在2580点至2680点狭窄的百点空间内震荡。两大防御主线

　　而且，从盘面来看，这一涨跌两难的走势可能会延续一段时间：

　　一方面是因为目前离公布8月份的经济数据尚有数个交易日，故多空双方尚难以迅速寻找到能够击败对方的宏观层面的因素。

　　另一方面则是因为目前指标股、人气股，也难有大的动作，比如说在地产股、银行股等品种上，多空双方目前也是呈现出胶着的态势，即便是周三的利空传言，地产股也是有分化的，这说明目前市场的确难以产生让多空双方产生压倒性力量的催化剂，大盘的窄幅震荡仍将延续。

　　在此背景下，多头的防御性思维渐居主流，这从近期医药股、消费股再度趋于活跃的主线中可窥一斑，比如说昨日医药股中的贵州百灵、汉森制药等个股就是如此，此类个股的优势在于下游需求相对稳定，不受宏观经济周期的波动影响，故业绩相对稳定，而且往往会成为基金等机构资金的避风港。与此同时，一些下游需求旺盛的个股，行业景气度高，市场仍有做多这些个股的意愿。但由于指数的窄幅震荡，估值空间拓展也较为困难，故多头在推高股价时，也相对谨慎，从而进一步折射出市场的防御性思维。

　　不过，即便如此，由于市场的相对稳定，防御性思维也带来了一定的做多机会，这主要体现在两大主线中：一是医药股、食品饮料股、商业零售股等品种渐有望得到资金的青睐，股价走势出现了震荡盘升的态势，其中医药股中的天药股份、贵州百灵、众生制药等个股可跟踪。

　　二是下游需求相对旺盛、行业景气度较高的品种，昨日的新大新材再创新高，就意味着资金的确在布局太阳能多晶硅产业链，毕竟太阳能业务由于受到全球太阳能发电业务的开展，而有望迎来新的景气周期，故以新大新材等为代表的多晶硅切割以及以南玻A等为代表的多晶硅业务股有望成为短线活跃股。类似个股尚有电子信息产业股的七星电子、精细化工材料股的天马精化等。(东方早报,金百灵投资)

　　缩量收复二千六带来三大悬念

　　在市场普遍看空的氛围中，昨日沪市却缩量收复上日失守的2600点。然而，依然疲软的大盘与极度活跃的个股表现无疑给市场带来了多重悬念。

　　缩量阴十字悬念多

　　借助隔夜美股的企稳和煤炭板块的利好，昨日先开盘的期指主力品种IF1009居然跳空高开33点，沪市随后也高开8个点，开盘于2604点，随之拉开了当日2600点拉锯战。

　　虽然多方先声夺人，但空方毫不示弱，在权重板块不断走弱下，大盘多次被打到2600点下方，并跌破上日低点2595点，最低到2590点，多方在最后半小时内重新收复2600点，收于2603点，日K线上形成了缩量的小十字阴线，由此给市场带来了颇多悬念。

　　缩量阴十字究竟是止跌信号还是下跌抵抗型?其一是，日成交量再度萎缩到800多亿元，既表明了多空双方都极为谨慎，也说明市场浮筹迅速减少。其二是，十字星的技术面含义十分微妙，其最终答案往往要大盘随后的走势来印证。

　　但从历史看，短线止跌的概率较大。例如8月12日大盘在持续多日回调后，收出缩量十字阴线，次日便返身向上，走出了2564点到2701点上升波段。昨日的K线形态能否克隆前者值得关注。

　　弱指数强个股能否延续

　　如果仅看指数，昨日似乎仍然疲弱不堪，但细看盘面，答案迥然不同，可以说走出了"弱指数、强个股"的市场格局。

　　表现之一是，沪市指数仅微涨了6个点(涨幅为0.21%)，个股涨跌比则是604：250，沪深两市涨停个股更是达到了11只之多。表现之二是以权重板块股为主要标的上证指数昨日仍然收在5日、10日、20日、30日均线下方，而权重股比例较少的深成指、深综指都牢牢守在20日、30日均线上方，中小板指更已经收复了5日均线。表现之三是沪市中代表新兴产业的众多题材股，在今年以来指数大幅下跌的情况下，有的股价超过了3478点的价位，有的更是创出了6124点时价位。

　　上述情况说明，由于作为指数标的的权重股比例过大，上证指数已经严重"失真"。据了解，今年以来不少股市赢家的"独门绝技"就是重个股轻大盘。事实必将继续证明，"弱指数、强个股"格局很可能持续。

　　弃大抓小会否持续扩散

　　在昨日指数上涨极为有限的情况下，不少个股封住涨停，无疑让众多投资者进一步明白，在目前市场总体资金有限的情况下，"弃大抓小"才是赢家之道。

　　细观盘面，沪深两市共11只封住涨停的个股，居然有8只是深市中小板的股票，沪市3只涨停股也是流通市值不大的个股。值得一提的是，昨日10送10的超百元股东方园林除权当日再度涨停，与其去年11月27日开盘价99元比，昨日复权价300多元，涨幅惊人。

　　与此同时，发行价只有2.68元的农业银行昨日依然在发行价附近苦苦挣扎。而且银行金融板块昨日整体表现疲弱，招行屡受打压，中国人寿更是大跌3.27%。很重要的原因就是盘子太大，乏人接盘。

　　在估值极低的大盘股仍然下跌、股价大涨的小盘股持续上涨时，"弃大抓小"应是目前市道不错的选择。

　　9月有望延续反弹

　　广发证券近期发布的报告认为，9月经济增速放缓轮廓渐清，探底回升预期逐步显现，下半年伴随着悲观情绪的释放，投资者信心恢复将推升市场估值水平，反弹行情有望延续。展望十二五规划，较高的政策预期将酝酿相关行业板块投资机会。

　　报告认为，回顾8月行情，经过7月市场的上扬，8月股指在小步慢舞中迎来上市公司业绩半年报。亮丽的增长速度冲淡了经济增速回落的重重隐忧。纵观8 月市场运行，沪指处于在2550-2700点区间窄幅波动，金融、石化、钢铁等大盘指标股基本处于蛰伏蓄势，相较而言，主题性投资机会表现突出，农产品提价、超级病毒、锂电池、内蒙古区域振兴等题材催生了一批单月涨幅惊人的个股，资本市场快速的赚钱效应如磁石般吸引着资金进场，市场交投热情逐渐升温，个股板块轮番展现。

　　从8月涨幅居前的个股可以看到两条清晰的投资主线：农业消费、新能源。7 月CPI创出年内新高，灾害天气频发引致全球农产品"涨"声一片，农林渔牧板块率先走出一轮强劲的夏季攻势。而本月市场最炙手可热的投资标的非新能源汽车莫属，新能源汽车补贴试点启动，《新能源汽车产业发展规划》，央企电动车产业联盟成立，第二批节能汽车补贴目录出炉。一系列的强大政策扶持，使新能源汽车不再只是"题材概念"，而是代表着新兴产业领导经济增长方式转变的新生力量。

　　9月经济增速放缓轮廓渐清，探底回升预期逐步显现。7月份一系列核心的宏观数据如工业增加值，固定资产投资增速，外贸出口均显示经济增长一如预期缓步回落。经济增速前高后低已"深入人心"，放缓趋势及幅度随着月度数据的陆续披露，其轮廓渐渐清晰。转变经济增长方式背景下的增速放缓，是主动调控的结果，因而是可控的。经济结构转型，增长方式转变虽仍处于量变之中，但增速放缓的心理预期基本达到。关于物价走向方面，24日国家统计局发布了8月中旬50个城市主要食品平均价格变动情况，数据显示29种食品价格中高达八成品种上扬，主流观点认为8月份CPI指数可能突破年内高点3.3%，后续通胀压力将减轻。就证券市场历史规律而言，目前所处极低的利率水平，温和通胀的宏观环境，虽上市公司未来整体业绩难有上佳表现，但往往是投资的最佳时机。从房地产调控政策来看，调控丝毫看不到放松迹象，大规模的保障性住房建设，将对冲商品房投资减少的影响，对处于回落当中的固定资产投资增速形成拉动。

　　对于未来行情，广发证券认为，6月-7月是估值底部与悲观情绪博弈的市场底部，下半年伴随着悲观情绪的释放，投资者信心恢复将推升市场估值水平，反弹行情有望延续。本轮反弹以来，题材股及中小盘股表现强势，其中政策性因素影响较为明显，节能及新能源汽车规划，内蒙古区域振兴等相继出台。值得关注的是，展望10月五中全会料将通过十二五规划，较高的政策预期将酝酿相关行业板块投资机会。

　　跌不了多少，震荡莫怕

　　7月以来的市场反弹，并非基于基本面向上驱动的系统性投资机会，市场预期对行情发展起决定性主导作用，但近期内外围经济、政策信息使得前期市场预期显得有些乐观。

　　国内问题的短期焦点仍然集中在房地产市场上。在传统销售旺季之前到来的成交放量，再次引起各方关注。虽然目前我们尚未看到更有力的措施出台，房市回暖将明显收缩政策可能的松动空间。

　　外围经济体则再次展现了复苏乏力迹象，"二次探底"预期有所强化。此前连续两个月走好的外贸数据，并不能完全抵消外围经济走软的不利预期。

　　对政策调控和经济增长的预期由喜转淡，再次对乐观投资者形成打击，被寄予厚望能够稳定指数的投资链条相关个股，成为主要做空动力来源，市场情绪似乎迅即发生变化。不过我们认为，目前市场虽面临做多动力难觅的窘境，但也没有很大调整空间。

　　我们强调，下半年市场环境将好于上半年，行情很难重回跌势。一方面，物价指数有望在三季度见到年内高点，政策调控有望获得更多腾挪空间;另一方面，下半年增量信贷有望超过以往，货币信贷环境将优于上半年。

　　而在市场层面，权重股本身估值不高，本轮反弹中涨幅有限。同时，市场对部分新能源、新经济、医药股的炒作热情不减，跌势中突破新高个股不在少数，盈利效应对市场的推动作用依然存在。

　　目前投资者应以控制仓位、规避风险为主。但在市场震荡过程中，仍然建议逢低关注反映经济转型预期的投资线索。(长江商报,日信证券)

　　政策观察期内保持谨慎

　　在创下两周来最大单日跌幅后，昨日沪指小幅上涨，勉强站到2600点之上。尽管不少基金公司对下半年市场走势持乐观态度，但也有观点认为，在政策观察期内宏观经济运行仍不甚明朗，需保持谨慎态度。

　　大摩华鑫表示，从经济数据来看，当前中国经济增速处于下滑趋势中，但宏观经济的运行因面临诸多因素影响而变得不甚明朗，因此，政策观察期可能比预期的要长。经济数据与政策层面对当前市场预期的方向引导难以形成持续的趋势，在这种环境中，市场无论是大牛或者大熊均难以产生，震荡格局自然成为主基调，主题性投资机会依然会占主导地位。

　　在此判断下，大摩华鑫认为，在经济结构转型及新老经济周期的过渡期，资本市场中预期发生的资产重组事件可能成为市场重点关注的方向之一。国资委曾明确提出2010年央企要调整和重组至100家以内，其中30家左右为具有国际竞争力的大企业集团。国新资产管理公司即将成立，是一个明显的信号，它的成立将有力地推进央企兼并重组的整合进程。同时，地方国资委亦动作频频，国内目前很多省市区域都明确发布了通过资本市场整合地方国资的具体文件，以做大做强地方国有企业。预计下半年伴随着央企整合大限的临近和地方国资整合进入实质阶段，市场的主题性机会将更多地诞生于资产重组领域中。

　　金鹰行业优势认为，目前处于政策的观察期，出台更严厉的紧缩政策以及二次刺激政策的可能性都不大。经济结构调整需要一个平稳的经济环境来配合，政府也不希望经济出现较大的波动，中国经济的风险在可控范围，上半年A股市场的大幅下跌已经反映了比较悲观的预期。另外，上半年经济增速开始高位回落，GDP增速"前高后低"的局面已经确认，因此对后期"低"的程度以及政府对"低"的容忍度将决定政策走向。

　　至于下半年的投资策略，金鹰行业认为要根据形势变化加强对大市走向的研究，并根据市场变化灵活控制仓位。并将继续关注因城乡及区域均衡协调发展而受益的道路交通等基础设施建设相关行业，因消费结构升级而稳定成长的旅游、商业、医药等行业，受益于国家新兴产业政策的新能源、节能环保等相关行业，及因产业升级而受益的先进制造业等行业的投资机会，同时也会根据估值变化情况考虑包括金融地产煤炭钢铁有色等在内的周期性行业是否出现估值修复机会。

　　大成基金股票投资总监杨建华也表示对后市保持相对谨慎的态度。他指出，"三季度在控制仓位的同时，行业配置上我们将紧密围绕经济结构调整的方向。"展望下半年，国内经济，发达国家借贷消费减少、经济去杠杆化将对我国出口产生负面影响;投资则因房地产调控、地方融资平台清理，也将受到一定的抑制;而宏观政策又面临如何平衡短期经济增长、控制资产价格泡沫与长期经济转型的艰难抉择。而在投资机会上，杨建华建议继续保持医药费板块相对高的配置，尤其是其中的优质中低端费品公司，并选择区域发展中受益的行业及个股，买入并长期持有。

　　周五看涨 中阳即是反转

　　昨天的市场境况有好有坏，多空有分歧是正常表现，注定股指盘中运行会较反复。早市高开低走，午间收盘前回升态势坚决，下午开盘后的单边下滑走势并不符合午间收盘时的趋势发展，但尾市又意外止跌回升。

　　昨天的市场，多空争斗谁输谁赢?笔者觉得还是多头占了便宜。股指收盘仅是小幅上涨，这算不了什么，笔者觉得多头在技术指标方面赚得更多。看沪指日线KDJ指标，该指标昨日已经下行到了底部区域，30分钟K线等短线指标调整得更是非常充分，股指收盘没有损失但指标却得到修复，这对多头来讲就是收获。

　　今天是周五，大盘是涨是跌?从沪指的日线看，似乎空头有优势，前天报收中阴线之后昨天报收十字星线，下跌中继的味道很浓，昨天收盘后看跌周五行情的投资人肯定不在少数。但笔者的经验是，30、60分钟K线指标对隔夜趋势的影响更加直接，从沪指各短线K线指标看，15、30、60分钟等K线无论是KDJ指标还是MACD指标均一致显示调整到位，周五这三个短线K线指标所带来的回升能量将推动股指上涨。因此，只要夜里不出现利空，周五股指有望上涨。

　　虽然看涨周五大盘，但涨得少就没价值，股指如报收小阳线，改变不了日线的下跌调整趋势。乐观一点想，如果股指放量上涨，报收中阳线，则可视作是短线反转的信号。一旦周五沪指能够收出中阳线，则周三的中阴线会被盖住，30日均线也会收复，日线形态就会反转向上。操作方面，策略上要谨防踏空。如果周五股指上涨动能不强，空仓的投资者还可按兵不动;如果股指放量上扬，则应及时买进以防踏空。买入对象可关注天润曲轴，该股短线的稳健上升趋势未破坏，大盘跌的话可维持观望，大盘涨了的话可作为建仓对象。