用“倾巢之下，焉有完卵”来形容钢铁板块近期的整体表现，再恰当不过了。在房地产调控政策的喊杀声中，钢铁需求的预期不断被打折扣。主流钢材品种的价格也出现不同程度的回落，这对钢厂盈利造成了拖累。但是，基建投资是稳定钢铁需求的中流砥柱，在中长期房地产投资不确定性不能完全解除的情况下，钢铁板块动荡的格局短期难以改变。
申万钢铁指数最近一段时间的疲弱走势，充分地说明了市场对钢铁行业盈利前景的担忧。如果参照申万钢铁指数领先大中型钢厂吨钢利润总额1个月的角度来看，市场担心主要集中在矿价大涨挤压钢厂利润，甚至有可能将钢厂逼到绝境。不过，我们认为，需求端并没有恶化到“二次探底”的情况，钢铁行业在2010年会维持一个低盈利的生存环境，但不至于会重蹈金融危机出发全行业持续亏损的悲剧。
