行业动态：据数据显示，近十年我国国防开支年均增速超过15%，2009年我国国防开支执行数为4825亿元;受当前经济的影响，2010年国防预算为5186亿元，同比增长7.5%，增速低于往年均值。虽然2010年国防开支预算增速远低于历年均值，但与近两年不同的是，前几年军费增长很大比例用于存量占比1/3 的随军待遇提升上面，而今年预算增长部分该项费用占比很少，对于装备采购费用的增速并未放缓;因此对于军工企业而言，今年全行业需求的增速仍保持在15%以上。
我国国防开支无论是从防务发展的需求，还是从财政承受能力的角度去考虑，未来仍有较大增长空间。业内人士预计未来十年，我国军费仍将会有年均10%以上的补偿性增长，而军费稳定高增长直接决定了军工行业收入和盈利长期持续向好的大趋势。
投资策略：国信证券在行业中期投资策略中认为，相对独立于宏观稳步增长的基本面使军工板块在市场调整时最快恢复信心，波动弹性也较大，可以在市场启稳之际全面配置军工股是最佳的选择，建议配置重组可能性高，注入资产质量良好品种。给予航空动力[25.81 0.00%]、新华光[19.86 1.02%]“推荐”评级，哈飞股份[25.03 1.96%]、贵航股份[18.95 4.01%]、航天机电“谨慎推荐”评级。
当前军工行业高估值下，投资需紧扣基本面之外的重组机会，从集团层面把握整合才能更准确和深刻地把握当前重组机会;此外，高估值下还需把握将迎来发展契机的通用航空和卫星产业两大新兴产业。此外，长期看好通用航空和卫星产业的发展：通用航空产业方面建议配置海特高新[12.90 0.47%]、哈飞股份和贵航股份;卫星产业建议配置中国卫星[20.23 4.98%]、航天电子[11.40 4.01%]和北斗星通[41.52 0.78%]。
从政策扶持的连续性以及低空域试点2010年将有阶段性成果来看，低空域政策或将突破，分区域、分层次逐步放宽空域管制渐行渐近，应提前布局。通用航空产业方面建议配置通航制造、维修和培训相关行业，投资标的建议选择海特高新、哈飞股份、贵航股份。
钢铁行业
现货价上涨刺激股价飙升
市场表现：自7月2日以来，钢铁行业涨幅达17.46%，尤其昨日钢铁股表现突出，涨幅位居第二位。据《证券日报》与WIND数据统计显示，钢铁类股有33只。7月2日以来个股表现良好，涨幅超过20%的股票就有16只，占总数的48%，超过10%的股票有31只，占总数的94%，在这期间，没有下跌的股票，涨幅超过30%的股票有5只，其中，超过30%的股票有方大特钢[9.46 0.00%]和三钢闽光[11.19 -0.89%]，方大特钢涨幅达52.58%，三钢闽光涨幅达30.54%。
行业动态：统计局公布的6月份钢铁行业运行数据：1、当月共实现生铁产量4977万吨，折合日均产量166万吨，同比增长4.8%，上半年累计3.04 亿吨，同比增长17%;2、实现粗钢产量5377万吨，折合日均产量179万吨，同比增长9%，上半年累计3.23亿吨，同比增长21.1%;3、实现钢材产量7144万吨，折合日均产量238万吨，同比增长15.9%，上半年累计3.99亿吨，同比增长26.1%。
市场情绪的转变已对钢价产生初步影响，目前，现货市场各品种较低点已反弹30—100元/吨，期货市场交易量最大的两个品种：10月到期的螺纹钢和2011年1月到期的螺纹钢也分别反弹128和145元，涨幅达3.3%和3.5%。
6月出口钢材562万吨，创出今年以来最好水平，一定程度上缓解了国内市场压力。但分析师表示，随着外围市场需求放缓和退税调整对出口影响逐步显现，资源将回流国内，加大供给压力，目前钢价仍有下行风险，亏损加重将迫使企业减产范围扩大。
投资策略：平安证券[0.00 0.00%]认为，钢铁板块估值已具有吸引力，维持行业“推荐”评级。虽然景气反转带来的行业投资机会未到，但在宏观政策松动背景下，估值低的钢铁板块是良好的投资标的，注重相对收益和擅长波段操作的投资者可以开始关注钢铁板块。建议关注资源型的凌钢股份[7.18 0.84%]、西宁特钢、金岭矿业[15.42 0.78%]、酒钢宏兴，消费型的宝钢股份[6.55 2.18%]、鞍钢股份、太钢不锈[6.08 1.00%]，重组型的韶钢松山[4.19 1.70%]，以及非典型的新兴铸管[7.47 2.19%]、齐星铁塔[20.87 -1.18%]等。
