复苏：危机改变世界
时光飞逝，犹如白驹过隙，金融危机肆虐全球已近一年。短短一年内，一个个金融帝国轰然倒塌，一个个经济体深陷衰退泥潭，世界各国政府联手刺激经济，世界经济出现复苏迹象……这一较上世纪三十年代大危机有过之而无不及、二战后最为严重的全球金融危机，正在改变世界。虽然前方已露晨曦，但是后危机时代的世界经济走向何方，仍然迷雾重重。
2008年9月15日，饱受美国次贷危机冲击的华尔街再次风云突变。当地时间凌晨，拥有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。这一事件引发的巨大冲击迅速向全球蔓延，标志着美国住房市场泡沫破裂引发的次贷危机演变为全球金融危机。
当日，从纽约到伦敦，从东京到柏林，全球主要股市哀鸿一片，大多数股指跌幅都在3％以上。标准普尔公司在对涵盖全球46个主要股指的“标普全球市场指数”进行统计分析后指出，2008年全球股市在暴跌中蒸发掉大约17万亿美元市值，新兴市场指数下跌54.72％，发达市场指数下跌42.72％。
市场暴跌之狠，导致纽约股市一度丧失融资功能。从2008年9月金融危机爆发至年底，没有一家公司在纽约市场融资上市，这创出上个世纪70年代以来最长的一段“枯水期”。
美国过度借债、金融评级机构失职、美国金融监管不力、以美元为主导的国际金融体系等都是引发此次金融危机的诱因。
此次金融海啸不仅吞没了许多企业，也动摇了多年来被许多发达国家奉为圭臬的自由市场理念、改变了一些国家的经济增长模式，重塑了国际经济秩序。
此次金融危机也许是自由市场经济此前从未经历过的最严重的信任危机。美国一直信奉自由市场经济理念，主张靠市场“无形的手”调整经济活动，政府的干预角色相对较弱。但在危机中，美国政府使出浑身解数加强了对经济的干预力度。在财政政策方面，美国推出大规模减税、经济刺激计划。在货币政策方面，美国连续降息、拍卖短期贷款、接管美国最大的两家住房抵押贷款融资公司房利美和房地美······
此次危机还敲响了“美国生活方式”的丧钟并宣告新的增长模式出现。奥巴马政府日益向外界发出信号，说美国不会继续当全球最后的消费国和进口国。白宫首席经济顾问拉里·萨默斯说，美国必须从消费型经济转为出口导向型经济，必须从依赖金融活动转向发展实业。美国财政部长蒂姆·盖特纳和其他政府高官也表达了类似的看法，认为需要重新平衡美国经济发展。
面对来势汹汹的危机，世界各国政府纷纷推出一系列应对措施，但单打独斗难以力挽狂澜，全球性的危机需要全球联手应对。
2008年11月15日，二十国集团（G20）领导人史无前例地聚首华盛顿，拉开了全球携手抗击金融危机的序幕。世界主要经济体加强了在货币政策和财政政策上的配合，多次掀起联合注资和降息行动，相继出台了金额庞大的财政刺激方案。
国际货币基金组织（IMF）的统计数据显示，截至今年6月，G20成员为应对金融危机所承诺的各种经济刺激措施涉及金额高达11.9万亿美元。G20在此次危机中迅速崛起，反映了多年来国际力量对比的天平正不断向发展中国家倾斜，折射出国际关系多元化、民主化发展的必然趋势，金融危机已在重塑国际经济秩序。
希望：中国酝酿政府与市场的接力
以雷曼破产为标志的本轮全球金融危机已经整整一周年。在这一年中，中国政府积极应对，实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推出了四万亿元的经济刺激计划，虽然目前还没有完全走出金融危机的阴霾，但中国经济已经处于企稳回升的关键时期。
在迈入“重振增长”通道的后危机时代，专家学者们认为，这一阶段的关键是，把带动经济增长的主导力量从政府主导的需求，平稳过渡到市场主导的需求。这个转换能否顺利推进，直接决定了宏观经济是“二次探底”，还是顺利步入再次高速增长的坦途。
十个月紧急应对：中国一揽子计划初见成效
自去年四季度我国实施积极财政政策和适度宽松的货币政策以来，中央加大了政府公共投资力度。2009年中央政府的公共投资安排9080亿元，增加4857亿元，用于加快保障性住房、农村民生工程、社会事业建设、节能减排和生态环境建设、自主创新和结构调整、汶川灾后重建等方面。
在加大投资力度的同时，中国政府进一步加大了对消费需求的支持力度。拿出巨额财政补贴鼓励家电下乡、农机下乡，积极扩大住房、汽车、农村消费信贷市场，推进医药卫生体制改革减轻居民医疗负担，提高退休人员基本养老金和城乡低保水平。一项项力度空前的举措，成为中国应对全球金融危机、全面扩大内需、促进经济发展的利器。
经过仅仅不到十个月的时间，中国的一揽子政策成效显著。“我们应对国际金融危机采取的宏观经济政策和一揽子计划是符合中国实际的，也是及时的、有力的、有效的。”国务院总理温家宝在夏季达沃斯年会开幕式上致辞时说。
虽然在金融危机大背景下，中国经济依旧保持了相对较高增速，但专家认为，这种高度依赖政府投资的复苏模式已经到了调整的时候，体制改革应向引导市场需求方向调整。
“从大背景看，从去年11月开始的第一轮经济刺激措施及时启动了经济复苏步伐，下一阶段的关键，还是要把带动经济增长的主导力量从政府主导的需求，平稳过渡到市场主导的需求。这个转换能否顺利推进，直接决定了宏观经济是否会‘二次探底’。”巴曙松说。
巴曙松认为，经济增长动力转换的关键在于放松准入的管制，放开对民间资本在一些领域上的限制，由企业接过经济继续增长动力的第二棒。可以考虑将社会投资引入审批门槛高、但依然有巨大增长空间的行业，比如基础设施、基础行业和一些重要的服务业(移动通信、医疗保健、金融业等)。可以预计放松相关行业准入限制的一系列规定会逐步出台。
“大规模的财政投入和宽松的流动性直接拉动投资尤其是政府投资，为2009年GDP的增长起到了关键作用。然而，政府主导的刺激政策的主要后患在于经济增长的活力和后续动力不足，从而政策效果局限于短期，难以持续。解决这一问题的原则是出台放眼中长期的经济政策，主要是弱化政府在经济拉动中的作用，为私人部门(包括私人投资和消费)的发展提供相应的鼓励和保护，从根本上增强经济活力。”太平洋证券的研究报告称。
“后危机时代，结构调整应该凸显‘国退民进’特色，其中如何更加强化民营经济的力量应成为重要内容。未来一个重要的方向，是把目前的大国企做好、做强，做强的重要途径就是通过降低国有股占比等方式，提升现有企业的竞争力。”清华大学世界与中国经济研究中心主任李稻葵表示。
“后危机”时代：应从外需主导转为内需主导
除了引导市场需求的体制改革外，在宏观经济层面考虑，在“后危机”时代，中国必须开始从由外需主导的增长模式向内需主导型转换。
摩根士丹利亚洲有限公司主席史蒂芬·罗奇表示，在投资、消费、出口这三驾马车中，中国上半年的经济增长主要是靠投资这驾马车在拉动，而非消费拉动。中国刺激经济发展的举措成效明显，但是中国也需要通过结构调整使经济增长变得更均衡。如果中国真正实现了从出口驱动型向消费驱动型增长的转变，将在引领全球经济增长中发挥更加积极主动的作用。三驾马车同时拉动，中国的经济增长才能更具协调性和可持续性。
上半年的经济数据也印证了内需主导型转换的必要性。上半年GDP增长7.1％，其中投资贡献了6.2个百分点，消费贡献了3.8个百分点，出口负拉动2.9个百分点。
“随着外贸依存度的增加以及中国经济发展阶段的转变，以出口为导向的经济增长模式也带来了产业链条低端化、资源过度消耗、增长难以持续等一系列问题。事实上，无论是从经济学理论还是发达国家的历史实践来看，内需主导型的经济增长才是稳定且可持续的，才是中国经济发展的重要目标。金融危机从某种程度上仅是加剧了我们对经济增长模式转变的需要。”太平洋证券分析师周明剑表示。
反思：不要浪费危机
在目前全球经济呈复苏迹象之际，立足中国，反思危机教训，尤显必要。如何确保危机后的可持续发展，防范未来危机重演，考验着世界各国的智慧。正如布鲁金斯学会研究员巴里博斯沃思(BarryBosworth)对《经济参考报》记者所说，危机的一大教训就是，“我们不要浪费危机”。
政府市场关系：监管不能缺位“金融创新”
有人说，这是一场本来可以预警和防范的危机。然而，现实已经证明了危机根源———美国对危机的失察。
这种失察体现在多个方面，其中最主要的在于政府监管的弱化，导致市场的力量过度膨胀，仿佛打开了潘多拉的盒子。监管缺位下的金融创新，使房地产市场与资本市场紧密相连，高杠杆化又使风险急剧扩大。许多金融创新产品发展到了监管者几乎无人能懂的地步。最后出现评级机构与投资银行的串通，即本来是市场监督者一方与产品创造者及销售者的合谋。
美国货币监理署经济学家武德明对《经济参考报》记者说，资本市场的过度发展是这次危机的一大根源。住房市场的资产证券化创新曾一度被认为是各国效仿的金融创新典范。如今看来，最先被“去杠杆化”的正是住房抵押贷款产品。据Dealogic的最新统计，美国住房抵押贷款支持证券(MBS)在2005和2006年的高峰时超过1万亿美元，而今的数额已经下降至不到当时的1/5，即低于2000亿美元。
这不得不要提到美国的中央银行———美联储前主席格林斯潘的角色。身居美联储主席之位达18年之久的格林斯潘2006年在盛誉中退休，被称为是最伟大的中央银行家。短短两年之后，关于格林斯潘的错误成了舆论的共识。人们普遍认为，格林斯潘领导下的美联储过长时期保持低利率，刺激了资产泡沫，造就了繁荣的假象，忽视了潜藏的危机暗流。其继任者伯南克，尽管最近被美国总统奥巴马提名连任，关于他的争议最大一点在于他在一段时期延续格林斯潘的政策，没能及时发现并避免危机。
事实上，格林斯潘的理念还可追溯到里根总统和英国首相撒切尔所信奉的新自由主义经济学，里根曾说，政府本身就是问题。自上世纪80年代初以来，美国开始忽视财政纪律，倚仗储备货币发行国的地位，实行赤字财政，使美国民众形成依赖信用卡举债消费的习惯。可以说，在危机发生前，美国从政府到企业，再到个人的资产负债表都是不健康的。
监管的放松也导致原本是美国市场基石———信用的扭曲。这一点从微观的视角也许更能说明问题。华盛顿一家著名房地产公司的资深经纪商李瑛瑛对《经济参考报》记者说，2006年当她看到很多新房的认购时间超过两年，大量缺乏信用的个人可以无需首付就能轻松贷款买房时，她就预感到房地产泡沫危机的到来。
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