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图为二级冶金焦平均价格走势图。（图片来源：中信建投期货）
本周国内焦炭市场企稳反弹，全国二级冶金焦平均价格+24 元至1713 元/吨。主要是受煤炭价格小幅震荡上扬的影响，后期需求量有望增加，预计后市焦炭将震荡小幅回升。
4、生铁
图为炼钢生铁平均价格走势图。（图片来源：中信建投期货）
本周生铁价格在2630-2660 间波动。由于当前钢材市场成交低迷，钢厂多以消化自身原料库存为主。钢厂一再下调炼钢生铁采购价格，但大部分铁厂已无心操作市场，市场报价已失去实际意义，部分地区大厂和小厂的价格相差近100 元，多数铁厂资金压力较大，铁厂保持微弱盈利。
5、废钢
图为废钢平均价格走势图。（图片来源：中信建投期货）
本周废钢市场价格止跌走稳，全国平均价格小幅+9 元/吨。目前成品钢材的库存相对较高，钢厂对废钢的需求短期难有恢复，加之目前钢材价格倒挂严重，在没有终端市场价格支撑的情况下，废钢市场价格上涨乏力，预计后市仍将维持平稳运行。
三、供需分析
图为全国主要城市螺纹钢(3973，-60.00，-1.49％)与线材(3755，-44.00，-1.16％)库存变化图。（图片来源：中信建投期货）
本周，全国主要城市螺纹钢、线材库存继续双双降低。螺纹钢库存-20.171 万吨、-4.89％，全国20 个主要城市减少；线材库存-6.64 万吨、-5.03％，全国17 个主要城市减少。国庆节的即将到来，惯性的提前采购会扩大需求；加之，节前北方资源南下将到受运力有限的制约，预计库存在下周还会减少，螺纹钢、线材现货价格会短暂走强。
五、宏观分析
1、国内方面
(1)中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2009 年9 月18 日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1 美元对人民币6.8271 元，1 欧元对人民币10.0584 元，100 日元对人民币为7.4879 元，1 港元对人民币0.88088 元，1 英镑对人民币11.2197 元。
(2)国际清算银行15 日公布的数据显示，8 月人民币实际有效汇率指数为117.38，月度环比升值1.16％。人民币实际有效汇率在连续5 个月贬值之后转为升值。
(3)国家能源局14 日发布数据显示，8 月份，我国全社会用电量3462.23 亿千瓦时，同比增长8.22％，环比增长1.23％，继续保持4 月份以来环比正增长态势。1-8月累计，全国全社会用电量23409.24 亿千瓦时，同比增长0.36％，年内首次由负转正。
(4)央行上海总部日前发布了8 月份上海市货币信贷数据，在7 月份沪信贷投放有所回落之后，8 月份贷款投放大幅反弹，当月沪新增人民币贷款近400 亿元，较7月份增加了一倍多。其中中小商业银行成为放贷主力，占沪上全部新增人民币贷款的七成多。此外，8 月份上海个人住房贷款增量再创新高。
(5)有关数据显示，8 月份，全国32 个大中小城市中，有18 个城市出现商品房成交面积环比大幅下降的情况。而国家统计局的数据显示，今年1-8 月房屋新开工面积和土地购置面积依然没有摆脱同比负增长。8 月份，上海商品住宅成交面积166 万平方米，环比7 月下降14.4％；深圳新房成交38.6 万平方米，环比7 月下降29.6％；北京商品房成交总面积233.13 万平方米，环比降幅为17％。
综合分析本周宏观数据变化得出三点意见：第一、市场资金面仍较宽裕。国庆将至，“维稳”成为节前资本市场的主题词。第二、人民币升值速度加快。主要受美元指数持续下跌影响，美元的持续下跌对世界经济将会产生较大的影响，除了会影响以黄金(224，-2.76，-1.22％)、石油、有色金属为代表的大宗商品价格上扬、全球股市持续上涨外，美元贬值还将会带来通胀预期的增强，影响全球经济复苏步伐放缓。第三、房地产市场后期走势尚不明朗。而随着前期部分国有投资项目的钢筋供货相继结束，未来一段时间内，消耗建材的主力军将从原来的市政工程转变为房地产开发商，房地产市场的后期走势无疑将对建筑钢材市场产生较大的影响。
2、国际方面
根据美国商务部公布的最新数据，8 月份美国零售业销售额上涨了2.7％，为2006年1 月以来的最高水平。此外，美国联邦储备委员会主席伯南克当天表示，从技术角度讲，美国的衰退“很可能”已经结束。周末，伦敦基本金属大跌，期铜(48690，-1070.00，-2.15％)-223 美元、-3.51％，期铝(14935，-125.00，-0.83％)-30.3 美元、-1.55％，期锌(15155，-275.00，-1.78％)-24.5 美元、-1.26％。
六、后市预测
虽然螺纹钢和线材的现货市场价格，原材料价格都止跌走稳，节前因素还会放大需求、库存减少；但是，产能过剩问题短期难以有效解决，节后会积聚更大库存增加。钢铁生产、销售企业和投资者均会在节前继续空头建仓，以实现在期货市场提前销售和套保、套利之多种目的。故下周钢材期货价格仍将维系震荡格局。
中信建投期货 研究发展部
贺建强
