备受瞩目的山东钢铁集团整体上市，终于迈出了实质性的资产重组的一大步，也揭开了集团整体上市的序幕。
(一)调整后的重组方案
2010年12月14日济南钢铁和莱钢股份共同发布公告并复牌，公布新的《济南钢铁股份有限公司换股吸收合并、发行股份购买资产暨关联交易预案》。此次山钢集团公司钢铁主业资产重组方案分为两部分：一是以济南钢铁为吸并主体，换股吸收合并莱钢股份;二是济南钢铁向济钢集团和莱钢集团发行股份购买其存续主业资产，从而实现山钢集团钢铁主业整体上市。上述工作完成后，存续上市公司济南钢铁股份有限公司更名为山东钢铁股份有限公司。
同时，山钢集团同时还承诺，在完成对日照钢铁股权和资产的收购重组，并按照国家钢铁产业政策对其优化调整提升完成后的2年内，将其持有的全部日照钢铁的股权和资产权益注入上市公司。
(二)重组利好山钢集团长远发展
本次重组完成后，将有助于山钢集团打造国内领先的钢铁上市公司，从长远角度利好山钢集团的发展。本次重组完成后，存续上市公司资产规模和盈利规模均实现跨越式增长，粗钢产量合计将超过1600万吨/年，考虑到待收购的日照钢铁，未来钢铁生产规模将有望扩张至3000万吨。公司的产品范围将在原来的中板、中厚板等板材品种基础上增加H型钢、特殊钢等长材品种，产品结构更加多元化，成为国内最具产品特色和竞争力的钢铁上市公司之一。
经过内部整合后，存续上市公司将利用在中厚板方面的优势建成优质板材生产区，着重发展造船、锅炉容器、高强结构板三大战略产品;而利用原莱钢股份在H型钢和特钢生产的优势，建成优质型、特钢生产区，公司钢铁主业产品结构将更加丰富完善，差异化更加明显，有利提高产品互补性和公司的竞争力。本次收购的非股权资产将加强公司在焦炭及气体供应的自给度，完善产业链布局，降低关联交易，同时通过统一相关产供销部门可以大大提高资源配置效率，降低中间环节成本，充分发挥协同效应。在未来，济南钢铁将通过主业资源的有效配置、规模经济的逐步体现和产业布局的优化，有望进一步提高持续盈利能力。
(三)定价合理，触及底部，拉升可期
本次收购重组定价合理。行业平均PB为1.49倍。本次收购济钢集团相关资产的净资产账面价值11.61亿元，评估值13.33亿元，收购PB约为1.15倍，收购莱钢集团相关资产的净资产账面价值20.33亿元，评估值24.68亿元，收购PB约为1.21倍，济南钢铁和莱钢股份的PB分别为1.8倍和1.45倍，收购价格较为合理。经过前期调整，股价已触及底部。一旦大盘企稳或者行业回暖，随着基本面大幅改观，拉升可期。
