华菱钢铁发布公告：目前汽车板合资公司(股份公司34%、华菱集团33%、安赛乐米塔尔33%)、电工钢公司(华菱集团安赛乐米塔尔各占50%)首期的注册资本金已缴付完毕，这标志着汽车板、电工钢两个合资项目的前期准备工作全部完成，下一步将积极推进项目建设。合资项目的顺利注资消除了市场对安赛乐米塔尔可能退出的疑虑。此前AM 放弃参与公司定向增发，市场一度怀疑其因为华菱钢铁巨亏而撤出投资。我们预计公司一季度或盈亏平衡，子公司涟钢仍处在亏损状态;二季度、三季度盈利环比提升，涟钢开始有所盈利，某个季度的盈利超预期或成为股价的强烈催化剂。基于公司较好的成长性和较低的P/B(0.8)和吨钢市值(737 元/吨)，我们维持华菱钢铁买入评级。
